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Comentario sobre la economía nacional N.º 11 – 2025
12 de diciembre del 2025
En la sesión 6293-2025 del pasado 19 de noviembre, la Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) realizó el análisis periódico de la coyuntura macroeconómica local e internacional; de esa evaluación destacó lo siguiente
A. Economía internacional
La economía global se ha ajustado a los anuncios y aplicación de barreras comerciales. Las previsiones apuntan a que los acuerdos comerciales recientes contribuirán a reducir los efectos negativos que, en principio, se estimaron sobre la producción, como resultado de las restricciones al comercio internacional.
En el tercer trimestre la actividad económica creció a un ritmo moderado en algunas de las principales economías y la inflación general se desaceleró, en parte producto de menores incrementos en los precios de los alimentos y la energía, aunque persisten las presiones alcistas sobre la inflación subyacente asociadas al componente de servicios.
En este contexto, las decisiones de política monetaria fueron mixtas, unos bancos centrales bajaron su tasa de referencia y otros la mantuvieron.
B. Coyuntura nacional
En setiembre del 2025 la actividad económica creció 4,7% interanual, impulsada por la mayor contribución de la manufactura, los servicios profesionales, enseñanza y salud, así como los servicios de transporte, financieros y de comercio. En los indicadores del mercado laboral, la participación laboral y la ocupación han mostrado recuperación, mientras que el desempleo se mantiene relativamente bajo.
En octubre el comercio de bienes con el resto del mundo presentó, en términos acumulados, un menor déficit en comparación con igual lapso del año anterior, resultado del buen desempeño de las exportaciones de las empresas amparadas a los regímenes especiales de comercio, toda vez que en el régimen definitivo hubo una contracción.
En materia fiscal, los resultados acumulados a setiembre mejoran (superávit primario y el resultado financiero) y, además, continúa la reducción en el gasto por intereses.
Los agregados monetarios y el crédito al sector privado (CSP) crecen a una tasa coherente con el incremento nominal de la producción.
El premio por ahorrar en colones ha aumentado, pero sigue en valores negativos, principalmente por el comportamiento de las expectativas cambiarias.
Particularmente la dolarización del CSP se ha contenido en los últimos meses, en un entorno de relativa estabilidad cambiaria.
Finalmente, en noviembre, la inflación general continuó negativa. Este comportamiento fue determinado, en mayor medida, por la reducción en los precios de los bienes, en particular de los combustibles, papa y arroz.
El promedio de la tasa interanual de los indicadores de inflación subyacente sigue positivo (0,5%), en tanto que las expectativas de inflación a 12 meses están por debajo del límite inferior del rango de tolerancia en torno a la meta de inflación.
