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Con base en el análisis de la coyuntura macroeconómica local e internacional, la evolución prevista para la inflación y sus determinantes macroeconómicos, y la valoración de los riesgos que podrían desviar la inflación de esa trayectoria, el pasado 24 de setiembre la Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (artículo 3 del acta de la sesión 6345-2026) mantuvo la Tasa de Política Monetaria en 3,00%. De esa evaluación destacó lo siguiente:

A. Economía internacional:

Durante el segundo trimestre de 2026, algunas de las principales economías avanzadas mostraron una aceleración económica con respecto al trimestre previo. Asimismo, en agosto se observó una mejora de la actividad empresarial en Estados Unidos, la zona del euro y China, cuyos índices de gerentes de compra permanecieron en terreno expansivo. A ello se sumaron señales positivas en el mercado laboral estadounidense, con una creación de empleos superior a la esperada y una tasa de desempleo relativamente estable.

En agosto, el componente energético incidió en la aceleración de la inflación en la mayoría de las economías, lo que llevó a los principales bancos centrales a continuar con una postura cautelosa: la mayoría optó por mantener sus tasas de interés de política monetaria, pero otros las aumentaron.

Las mayores tensiones en Oriente Medio presionaron al alza los precios del petróleo, en tanto que los riesgos climáticos vinculados al fenómeno de El Niño y el agravamiento del conflicto entre Rusia y Ucrania impulsaron los precios de los granos básicos. Por su parte, la tendencia alcista en los mercados financieros estadounidenses se moderó; no obstante, los principales índices accionarios aún están cercanos a sus máximos históricos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro continúan en aumento.

B. Coyuntura nacional:

En julio de 2026 la actividad económica creció 2,5% interanualmente, impulsada por la construcción, los servicios profesionales, administrativos, educativos, de salud e inmobiliarios. La tasa de desempleo se ubicó en torno a 6,7%, en tanto que la de ocupación en 50,8%.  

El comercio externo de bienes en agosto acumuló un déficit superior al de un año atrás, ante las mayores importaciones en ambos regímenes de comercio. Las cifras fiscales acumuladas a agosto mostraron un menor superávit primario y un mayor déficit financiero como porcentaje del PIB, respecto a las de igual lapso de 2025.

En los agregados monetarios se observó una ligera dolarización, principalmente en instrumentos a la vista; en un contexto en el que el premio por ahorrar en colones es positivo pero cercano a cero. Si bien el crédito al sector privado creció menos que un año atrás, se aprecia una ligera aceleración en meses recientes y el indicador de dolarización presenta una relativa estabilidad.

En setiembre de 2026, la inflación general, en términos interanuales presentó un valor positivo (0,3%) y las expectativas de inflación continuaron por debajo de la meta.