Preguntas frecuentes
Se muestran preguntas que pueden surgir durante el proceso de adopción del Código Global para el Mercado Cambiario. Algunas consisten en una traducción libre de preguntas disponibles en el sitio web del Comité Global de Divisas, mientras que otras responden a consultas efectuadas por algunas entidades.
La adopción del Código Global para el Mercado Cambiario implica una revisión de las políticas, procesos y procedimientos internos relacionados con las actividades cambiarias que realiza el participante, con respecto a los principios del Código.
El Comité Global de Divisas (Global Foreign Exchange Committee) propone los pasos a seguir que podría considerar cada entidad antes de firmar la Declaración de Compromiso. Además, el Comité pone a disposición de los participantes la "plantilla para el análisis de brechas" (gap analysis template), que consiste en un Excel que facilita el proceso de autoevaluación entre las prácticas internas y las del Código. El Banco Central recomienda consultar y utilizar las facilidades provistas por el Comité, así como las guías complementarias suministradas por el BCCR.
Es importante indicar que el proceso de implementación y los pasos pueden variar según el tipo de participante, dependiendo de la complejidad de sus actividades en el mercado cambiario. En última instancia, la decisión de las acciones a tomar para respaldar la Declaración de Compromiso del participante reside en cada participante individual.
De acuerdo con el Comité Global de Divisas, “los comentarios de una amplia gama de participantes del mercado sugieren que el proceso de adopción y firma del Código típicamente toma entre 3 y 12 meses”.
El tiempo necesario puede variar entre los participantes del mercado dependiendo de una serie de factores, que incluyen:
"El tamaño y complejidad de sus actividades cambiarias; la naturaleza de su compromiso con el mercado cambiario; en qué medida sus procesos existentes están alineados con los principios del Código; y los recursos disponibles para llevar a cabo el proceso".
El Comité Global de Divisas pone a disposición de las entidades un conjunto de casos de estudio anónimos en el siguiente enlace.
De conformidad con lo indicado en el transitorio del Reglamento para las Operaciones Cambiarias de Contado (ROCC), la obligatoriedad de suscribir la adhesión al Código Global para el Mercado Cambiario (FX Global Code) y cumplir con sus contenidos, entrará a regir el 2 de enero de 2024.
Una vez que la entidad alinee sus procesos y procedimientos internos de forma coherente con los principios del Código, la entidad debe publicar la Declaración de Compromiso (la versión en español proporcionada por el BCCR) en su sitio web en un lugar de fácil acceso, notificar a la Gerencia del Banco Central de Costa Rica y remitir el enlace donde se encuentra publicada la Declaración de Compromiso al BCCR (quien lo compartirá también en su sitio web) y, si lo estima conveniente, puede informar a ciertas contrapartes o clientes de manera bilateral.
Aunque el Comité Global de Divisas incentiva este camino, también ofrece la alternativa de que los participantes publiquen la Declaración de Compromiso en su sitio web o la informen a sus contrapartes de manera bilateral. Para el caso de Costa Rica, el Banco Central decidió seguir esta opción, como se indica en la pregunta: “¿Los procesos de mi institución ya están alineados con el Código, qué sigue ahora?”
De acuerdo con el Comité Global de Divisas, "no hay un requerimiento explícito para que esta declaración sea firmada por un funcionario u órgano específico dentro de una institución. Se prevé que la persona, el grupo de personas o el órgano responsable de aprobar el uso y la publicación de la Declaración de Compromiso por parte del participante del mercado tendrá la supervisión adecuada de las actividades del mercado de divisas del participante del mercado y la autoridad para hacer declaraciones del tipo contenido en la Declaración de Compromiso". En el sitio web del Comité se puede consultar un conjunto de casos de estudio anónimos.
Las instituciones que han adoptado el Código deben considerar qué pasos tomarán para revisar sus actividades para alinearlas con los principios del Código a lo largo del tiempo para garantizar que su Declaración de Compromiso se mantenga fiel y precisa a lo largo del tiempo. La frecuencia de la revisión depende tanto de la configuración interna de la institución como de la evolución del mercado cambiario. Por simplicidad, algunas instituciones pueden desear establecer un programa de revisión regular.
La institución debe considerar cómo sus actividades cambiarias y procesos relacionados están cambiando con el tiempo, particularmente la naturaleza de su participación en el mercado cambiario. Esto podría incluir, pero no se limita a, cambios operativos como (i) nuevos medios para ejecutar transacciones, por ejemplo, negociación electrónica, (ii) proporcionar nuevas formas para que los clientes accedan a los mercados, como servicios de corretaje (prime brokerage services) o negociación con algoritmos (algorithmic trading) o (iii) procedimientos actualizados de confirmación y liquidación. Si ha habido algún cambio que pueda afectar el cumplimiento del Código por parte de una institución, se debe llevar a cabo una revisión.
La estructura del mercado cambiario cambia constantemente y el Código se revisará y adaptará periódicamente para reflejar adecuadamente estos cambios, así como lo que se considere colectivamente como una buena práctica de mercado. Por lo tanto, la institución también debe considerar si la evolución del mercado cambiario externo y las actualizaciones futuras del Código justifican una revisión de su Declaración de Compromiso.
Cada participante del mercado deberá determinar a qué nivel firmará la Declaración de Compromiso con el Código, dependiendo de sus propias circunstancias institucionales. La Declaración de Compromiso ha sido diseñada con suficiente flexibilidad para acomodar tanto a las entidades del grupo que firmen una Declaración de Compromiso única a nivel de grupo, como a las entidades individuales del grupo que firmen su propia Declaración de Compromiso. Factores como el tipo de actividades cambiarias, el modelo comercial, la estructura corporativa y las diferencias regulatorias jurisdiccionales pueden influir en la decisión. El Índice Global de Registros Públicos (Global Index of Public Registers) demuestra que los participantes del mercado han adoptado una variedad de enfoques para firmar la Declaración de Compromiso. Puede encontrar una colección de estudios de casos anónimos aquí.
Los participantes del mercado varían en relación con el mercado y la naturaleza de sus actividades en el mercado de divisas. ¿Cómo se tiene en cuenta esa proporcionalidad? El mercado de divisas presenta un conjunto diverso de participantes que participan en el mercado de divisas de diferentes maneras y en varios productos de divisas. Tanto el Código como la Declaración han sido redactados y deben interpretarse teniendo en cuenta esta diversidad. Cada participante del mercado debe realizar una evaluación interna adecuada para determinar qué consideraciones y acciones son necesarias y suficientes para adoptar y adherirse al Código. Esto debe reflejar el tamaño y la complejidad de sus propias actividades en el mercado de divisas, la naturaleza de su compromiso con el mercado de divisas y tener en cuenta la ley aplicable. Se espera que todas las instituciones alineen sus actividades cambiarias con los principios del Código a través de un análisis de brechas y estableciendo y manteniendo políticas, procedimientos y controles razonablemente diseñados para respaldar su Declaración de Compromiso. Las instituciones más grandes y sofisticadas con un mayor nivel de compromiso en el mercado de divisas también pueden elegir pasos adicionales para respaldar su Declaración de Compromiso. Muchos de los principios del Código también hacen referencia específica a la idoneidad, por ejemplo, con respecto a políticas, procedimientos, prácticas, estructuras, arreglos o mecanismos. Se prevé que cuanto más grandes, complejas y sofisticadas sean las actividades cambiarias de una institución, la institución debería haber realizado un ejercicio interno más completo y detallado para garantizar su cumplimiento de los principios del Código.
El GFXC ha publicado una hoja de ruta para la adherencia que puede ser útil en este ejercicio. Puede encontrar una colección de estudios de casos anónimos aquí. En última instancia, la decisión de qué pasos deben tomarse en apoyo de la Declaración de Compromiso de un participante del mercado, y en qué forma, recae en cada participante del mercado.
El concepto de proporcionalidad no ofrece a algunos participantes del mercado la oportunidad de establecer estándares más bajos que otros. Más bien, tiene como objetivo garantizar que los pasos tomados por los participantes del mercado para adoptar y adherirse al Código estén diseñados para reflejar adecuadamente el tamaño y la complejidad de las actividades del mercado de divisas del participante del mercado, así como la naturaleza de su compromiso con este mercado.